«Долг растёт, но запас ещё есть». Почему Белгородская область продолжает занимать у банков и что ждёт её бюджет

«Фонарь» получил ответ правительства на запрос о долгах региона, изучил оценку рейтингового агентства и поговорил с экспертом о том, насколько долго область сможет пользоваться дорогими банковскими деньгами.

Почему Белгородская область всё чаще обращается к банкам?

«Фонарь» уже рассказывал, как за три года Белгородская область из региона, практически не имевшего задолженности перед коммерческими банками, превратилась в крупного заёмщика. На 1 октября 2026 года банковский долг региона составлял 17,9 миллиарда рублей. При этом на выплату процентов по долговым обязательствам региона в бюджете на 2026 год предусмотрели около 4,24 миллиарда рублей — почти в восемь раз больше, чем фактически потратили на аналогичные цели в 2024-м.

Мы решили выяснить, как в самом правительстве оценивают такую динамику, существует ли предел коммерческих заимствований и собирается ли белгородское правительство сокращать задолженность перед банками. 23 октября редакция получила ответ, подготовленный министерством финансов и бюджетной политики Белгородской области.

Ведомство назвало две основные причины увеличения долговой нагрузки. Первая — непредвиденные расходы бюджета в условиях сложной оперативной обстановки. Вторая — сокращение собственных доходов региона. По объяснению министерства, дополнительные деньги региону нужны, чтобы выполнить первоочередные обязательства: оказать материальную помощь и социальную поддержку жителей, а также провести мероприятия по обеспечению безопасности приграничья.

Одновременно регион недополучает налоги.

«В течение последних трёх лет складывается негативная динамика в части поступления в областной бюджет налоговых и неналоговых доходов, так как сложившаяся геополитическая обстановка и природные условия ведения бизнеса негативно сказываются на финансовых результатах деятельности хозяйствующих субъектов региона», — говорится в ответе министерства.

Получается, что региональный бюджет испытывает давление сразу с двух сторон: расходов становится больше из-за необходимости реагировать на последствия атак со стороны ВСУ, а возможностей покрывать эти расходы собственными доходами — меньше. В этих условиях с декабря 2024 года власти привлекают коммерческие кредиты для финансирования дефицита бюджета и погашения прежних долговых обязательств.

Почему область не занимает более дешёвые деньги у федерального бюджета?

Этот вопрос мы также задали правительству. Ведь банковские кредиты обходятся региону значительно дороже бюджетных, предоставляемых федеральным центром. Как пояснили в белгородском минфине, федеральный бюджет ежегодно предоставляет региону льготный бюджетный кредит для пополнения остатков средств на счетах бюджета. Кроме того, с 2024 года область использует временно свободные средства на едином счёте бюджета для кассового управления. Однако полностью заменить ими коммерческие кредиты не получается.

По словам чиновников, банковские займы привлекаются исключительно в форме возобновляемых кредитных линий, предусматривающих возможность свободно выбирать деньги и досрочно их возвращать. Как это работает? Если регион открыл линию на 5 миллиардов рублей, это не означает, что все деньги сразу поступят в бюджет и на них начнут начисляться проценты. Область может взять только необходимую сумму, затем вернуть её при поступлении доходов и впоследствии снова воспользоваться кредитной линией.

Такой механизм позволяет уменьшать процентные расходы. Правда, в своём ответе правительство не уточнило, сколько именно денег удалось сэкономить благодаря досрочным погашениям и рефинансированию в 2025–2026 годах.

Насколько опасен нынешний уровень государственного долга?

В министерстве финансов считают существующие параметры долга допустимыми. Чиновники ссылаются на требования Бюджетного кодекса, ограничения Министерства финансов России и результаты оценки долговой устойчивости региона. По данным правительства, Белгородская область относится к группе субъектов с высоким уровнем долговой устойчивости. Кроме того, в июне 2026 года агентство АКРА присвоило области кредитный рейтинг A (RU) со стабильным прогнозом.

Это означает, что агентство оценивает кредитоспособность региона достаточно высоко по национальной рейтинговой шкале. Но есть существенная деталь: в июне рейтинг был не повышен и даже не просто подтверждён, а понижен с AA−(RU) до A (RU). Причинами стали снижение ликвидности бюджета и ухудшение отдельных долговых и бюджетных показателей.

По оценке АКРА от 11 июня 2026 года, на начало года государственный долг области составлял 26 процентов её текущих доходов. К концу 2026 года агентство ожидало увеличения этого показателя до 33 процентов. При этом аналитики обращали внимание на рост рисков рефинансирования: региону приходится не только обслуживать существующий долг, но и искать деньги, чтобы погасить обязательства, срок которых подходит к концу.

Ещё один риск для Белгородской области — высокая зависимость областного бюджета от металлургической промышленности. По расчётам агентства, в 2022–2025 годах добыча металлических руд и металлургическое производство обеспечивали в среднем около 30 процентов налоговых поступлений региона.

Таким образом, выводы правительства и рейтингового агентства не противоречат друг другу напрямую. Долг Белгородской области пока оценивается как управляемый, но возможности бюджета справляться с новыми финансовыми трудностями стали более ограниченными.

Инфографика fonar.tv, сделана с помощью chatgpt.com

Эксперт «Фонаря»: «Область может позволить себе дальнейшие заимствования»

За независимой оценкой мы обратились к Максиму Евсину, доценту кафедры экономики и финансов Липецкого филиала Финансового университета при правительстве России. Эксперт считает, что сам переход Белгородской области к банковским кредитам не означает возникновения долгового кризиса.

По его словам, такая модель распространена и в других регионах. Ссылаясь на исследование «Эксперт РА», Евсин отмечает, что на начало 2026 года рыночные заимствования преобладали в долговых портфелях 30 российских регионов, причём в 24 субъектах они были полностью представлены банковскими кредитами. У Белгородской области, считает экономист, сохраняется и альтернативный способ привлечения денег — выпуск облигаций.

Регион уже пользовался этим инструментом. В 2017, 2019 и 2020 годах область разместила облигационные займы общим объёмом 18,2 миллиарда рублей. В 2025 году обязательства по ним были погашены.

По оценке Максима Евсина, возможность снова выйти на облигационный рынок делает нынешнюю долговую модель более гибкой. Если условия станут выгоднее банковских, регион сможет рассмотреть облигации для рефинансирования существующих обязательств. Однако здесь есть важная оговорка: выпуск облигаций сам по себе не гарантирует экономии. Региону придётся учитывать доходность, которую потребуют инвесторы, расходы на размещение и условия погашения. При неблагоприятной рыночной ситуации облигационный заём тоже может оказаться дорогим.

Почему снижение ключевой ставки помогает области?

Ещё одним обстоятельством, которое может облегчить долговую нагрузку, Максим Евсин называет снижение ключевой ставки Банка России. В октябре 2026 года она составляет 14 процентов годовых. На заседании 23 октября Банк России сохранил её на этом уровне.

Для Белгородской области это имеет практическое значение: значительная часть банковских кредитных линий предусматривает плавающую процентную ставку, привязанную к ставке Центробанка. Если ключевая ставка снижается, стоимость обслуживания таких кредитов тоже должна уменьшаться в соответствии с условиями договоров. Что это значит на деле? Если регион в течение года постоянно пользуется кредитом на 5 миллиардов рублей, снижение ставки на один процентный пункт уменьшает годовые процентные расходы примерно на 50 миллионов рублей при прочих равных условиях.

Но есть и обратная сторона. Если объём долга продолжит расти, экономию от снижения ставки могут поглотить проценты по новым заимствованиям. Поэтому для бюджета важны сразу два показателя: сколько денег регион занял и сколько стоит каждый занятый рубль.

Есть ли предел, после которого региону придётся отказаться от новых кредитов?

Максим Евсин обращает внимание на ограничение рыночных заимствований, установленное для российских регионов. Речь идёт о пределе в 25 процентов налоговых и неналоговых доходов консолидированного бюджета. При расчёте учитываются коммерческие банковские кредиты и облигационные займы. Такое ограничение предусмотрено федеральными правилами списания задолженности по отдельным бюджетным кредитам. Оно не равно общему предельному размеру госдолга и не означает автоматического введения режима первоочередных расходов при достижении отметки в 25 процентов.

По оценке Евсина, показатель Белгородской области в 2026 году составляет около 10 процентов. Именно поэтому экономист считает возможным дальнейшее увеличение рыночных заимствований. Он допускает, что область сможет наращивать долг и в 2027–2028 годах, не выходя за рамки допустимых параметров.

Однако наличие возможности занять дополнительные деньги ещё не означает, что новые кредиты будут одинаково выгодны для бюджета. Даже если формально область не приблизится к установленному пределу, высокие процентные ставки могут увеличивать расходы на обслуживание долга. А при снижении собственных доходов региона относительная долговая нагрузка способна расти даже без новых заимствований.

Что будет с долгами в 2027 году?

Мы отдельно попросили правительство рассказать о планах на следующий год: сколько денег область собирается занять, сколько вернуть банкам, какой будет общая задолженность и какие расходы на проценты прогнозируют финансисты. Конкретных сумм в ответе не оказалось. В министерстве пояснили, что проект бюджета на 2027 год и плановый период 2028–2029 годов ещё разрабатывают. Его планируют направить в Белгородскую областную думу не позднее 1 ноября 2026 года. Поэтому прогнозы общего государственного долга, объёма банковских кредитов и расходов на их обслуживание чиновники пока не представили.

Но в понедельник, 26 октября, губернатор Александр Шуваев рассказал о параметрах областного бюджета на 2027 год и плановый период 2028–2029 годов. И эти цифры показывают, что потребность региона в дополнительных деньгах сохранится.

По предварительным расчётам, за три года Белгородская область рассчитывает получить 377,6 миллиарда рублей, а потратить — 416,1 миллиарда. Таким образом, совокупный дефицит за 2027–2029 годы составит 38,5 миллиарда рублей.

В 2027 году доходы бюджета прогнозируются на уровне 120,9 миллиарда рублей, расходы — 133,8 миллиарда. Разница — 12,9 миллиарда рублей. По словам губернатора, это соответствует 10,7 процента собственных доходов региона.

Шуваев назвал будущий бюджет антикризисным и объяснил, что на финансовой ситуации продолжают сказываться сложная оперативная обстановка и снижение налоговых поступлений.

«Мы принимаем антикризисный бюджет, но его социальная направленность остаётся неизменной. Более 80 процентов всех расходов — это образование, здравоохранение и поддержка семей. Все социальные обязательства перед жителями будут выполнены в полном объёме», — пообещал губернатор.

Одновременно региональное правительство намерено продолжить сокращение и перераспределение расходов. По словам Шуваева, в 2026 году бюджетный эффект «от мероприятий по оздоровлению государственных финансов», а если по-простому, то от сокращения части расходов, должен превысить 9,6 миллиарда рублей, а в 2027–2029 годах составлять более 6 миллиардов ежегодно. Однако даже с учётом этих мер бюджет на ближайшие три года остаётся дефицитным.

И здесь возникает вопрос, непосредственно связанный с государственным долгом: за счёт каких источников область намерена покрыть недостающие 38,5 миллиарда рублей?

Сам по себе дефицит ещё не означает, что всю эту сумму придётся занять у коммерческих банков. Регион может использовать бюджетные кредиты, остатки денег на счетах, другие источники финансирования дефицита. Но если значительную его часть вновь придётся покрывать банковскими кредитами, долговая нагрузка может увеличиться.

Это особенно важно на фоне позиции экономиста Максима Евсина. Он допускает дальнейшее увеличение коммерческих заимствований в 2027–2028 годах, поскольку, по его оценке, регион пока располагает определённым запасом долговой устойчивости. В то же время снижение ключевой ставки, на которое рассчитывает эксперт, не обязательно приведёт к уменьшению общей суммы процентных платежей. Если объём банковских кредитов будет расти быстрее, чем снижаться их стоимость, расходы на обслуживание долга могут остаться высокими или даже увеличиться.

Напомним, в ответе на запрос «Фонаря», полученном 23 октября, региональное министерство финансов не представило конкретных прогнозов по объёму банковского долга и расходам на его обслуживание в 2027 году. Чиновники пояснили, что проект трёхлетнего бюджета ещё разрабатывается.

Спустя три дня губернатор назвал основные параметры будущего бюджета, однако размер планируемых коммерческих заимствований и расходов на проценты также не раскрыл.

Таким образом, теперь мы знаем, сколько денег региону не хватает в ближайшие три года. Но пока неизвестно, какую часть этого дефицита власти намерены покрывать за счёт банков и сколько дополнительно придётся заплатить за привлечённые средства.

Именно эти цифры позволят понять, сможет ли Белгородская область постепенно уменьшить зависимость от коммерческих кредитов или банковские заимствования останутся одним из основных способов финансирования её бюджетного дефицита.

Максим Евсин полагает, что при благоприятной ситуации на финансовом рынке область сможет рефинансировать часть обязательств через выпуск облигаций. Другой вариант — снижение процентных платежей по уже открытым кредитным линиям вслед за ключевой ставкой Банка России. Но ни один из этих сценариев пока не гарантирован. Выбранный сценарий во многом будет зависеть от ситуации в региональной экономике, федеральной поддержки и того, насколько быстро будут снижаться расходы на обслуживание коммерческих кредитов.